智通財經(jīng)APP獲悉，交銀國際發(fā)布研究報告稱，9月騰訊控股(00700)手游流水同比+20%，延續(xù)7/8月趨勢。騰訊流水高增長對收入拉動逐步釋放，預(yù)計3季度手游收入增16%，對比上半年約10%，持續(xù)看好其穩(wěn)定業(yè)務(wù)增長支撐估值提升。網(wǎng)易-S(09999)端游受《魔獸》回歸及新游帶動恢復(fù)增長，新手游增量無法抵消《逆水寒》等高基數(shù)影響，手游增速取決于新游戲上線時間表。嗶哩嗶哩-W(09626)《三謀》9月流水4億元，好于該行此前預(yù)期，或拉動3季度手游收入增長超該行/市場預(yù)期的83%/66%。
交銀國際主要觀點如下：
9月手游大盤增速放緩。
根據(jù)Sensor Tower、點點數(shù)據(jù)及七麥數(shù)據(jù)，9月，該行跟蹤的本土頭部手游流水之和同比增2%，較7/8月增速(14%/5%)進(jìn)一步放緩，主要因《逆水寒》/《崩鐵》等手游高基數(shù)及新游流水逐漸進(jìn)入穩(wěn)態(tài)期。流水排名前十手游中，騰訊/網(wǎng)易/嗶哩分別有5/2/1款，2024年上線新游有4款，其中騰訊《MDnF》流水保持領(lǐng)先，9月流水量級與《和平精英》相當(dāng)。
3季度流水表現(xiàn)：
1)騰訊維持增勢：本土手游同比凈增75億元(+29%;人民幣，下同)，新游《MDnF》貢獻(xiàn)87億元，9月單月流水環(huán)比降至19億元，仍穩(wěn)居iOS游戲暢銷榜前4名。海外流水同比增17億元/27%，主要來自《荒野亂斗》。2)網(wǎng)易短期流水承壓：本土手游流水凈減41億元/30%，主因《逆水寒》高基數(shù)，部分被《永劫無間手游》及《第五人格》增量抵消;海外流水同比降13%/1億元，受《哈利波特》高基數(shù)影響。
新游聚焦：
1)9月新游中，阿里《如鳶》表現(xiàn)領(lǐng)先，最高登iOS游戲暢銷榜第5名，該行估算首月流水(30日)3-4億元。騰訊《三角洲行動》10月4日公布其端+手游注冊用戶突破2500萬，目前付費(fèi)設(shè)置較為克制，手游位列iOS游戲暢銷榜第18-30名，建議關(guān)注其長線運(yùn)營。2)網(wǎng)易《爐石傳說》9月25日端手游國服回歸，手游最高登iOS游戲暢銷榜第5名，好于停服前表現(xiàn)。